Ce a condus la o creștere de preț de 42% a aurului în 2025?

Sursă: Shutterstock

Doar anul acesta, prețul aurului a crescut cu 42%, poziționând anul 2025 drept cel mai bun privind performanța prețului aurului din acest secol. Dar această creștere de preț rar văzută dovedește anumite tendințe economice care nu prezic vești grozave pentru viitor.

Există mai mulți factori care au contribuit în a împinge prețul aurului la niveluri record – chiar și atunci când ajustăm prețul la inflație. Să le detaliem cronologic.

De-a lungul ultimilor patru ani, băncile centrale au fost un contribuitor serios la creșterea constantă a prețului aurului. Conform datelor de la Consiliul Mondial al Aurului, din 2022 băncile centrale au cumpărat un total de 3.667,3 tone de aur. Aceasta reprezintă aproximativ 21,5% din totalul aurului extras din 2022 și până astăzi.

Pentru a pune valorile în perspectivă, cele 1.000 de tone de aur achiziționate anual de băncile centrale reprezintă dublu față de media deceniului de dinainte de 2022. Asta înseamnă că autoritățile monetare își dublează pozițiile pe aur.

Principalele motive sunt legate de siguranța activelor deținute – mai ales odată ce activele denominate în dolari și euro ale Băncii Centrale a Rusiei au fost înghețate după ce Rusia a atacat Ucraina – dar și factori precum performanța prețului aurului în timpul crizelor și lipsa riscului de contrapartidă joacă un rol în decizia băncilor centrale de a deține și cumpăra aur.

Deși în 2025 cererea de aur a băncilor centrale s-a redus din cauza prețurilor ridicate, este încă un factor de contribuție, având în vedere cele aproape 450 de tone de aur cumpărate în primele șapte luni ale acestui an.

Victoria lui Donald Trump în 2024 a creat mari semne de întrebare pe piețele globale de mărfuri, inclusiv pe cele de metale prețioase. Poziția lui Trump privind tarifele a stârnit temeri printre investitorii americani că ar putea fi impuse tarife și asupra importurilor de aur și argint în Statele Unite.

Această teamă a determinat Bursa de Mărfuri din Statele Unite să înceapă să importe cât mai mult aur și argint fizic posibil în primele două luni din 2025. Această creștere a cererii a împins prețul aurului de la 2.625 dolari pe uncie troy pe 1 ianuarie, la 2.950 pe 25 februarie. O creștere de preț de 12,4% în mai puțin de două luni.

Aceeași teamă a împins prețul aurului în august, de la aproximativ 3.300 la peste 3.500, atunci când Financial Times a anunțat că aurul importat în SUA din Elveția urma să fie supus unui tarif de 39%. În cele din urmă, administrația Trump a clarificat că nicio formă de aur sau argint importat în SUA nu va fi supus tarifelor.

Pe măsură ce aurul a început să apară tot mai mult la știri, investitorii au început să intre pe piață. Știri despre Costco – unul dintre cei mai mari vânzători cu amănuntul din Statele Unite – vânzând lingouri de aur au început să se răspândească. Mai mult, au apărut inclusiv știri despre Costco limitând cantitatea de aur pe care oamenii o puteau cumpăra pentru a satisface cât mai mulți clienți.

Dar nu doar cererea fizică a crescut. Cererea pentru ETF-uri de aur în America de Nord a crescut de la un net de opt tone în 2024 la 256,3 tone la 12 septembrie 2025. Cumpărarea de aur a crescut și în Europa, trecând de la ieșiri nete de 97,9 tone la intrări de 111,1 tone.

Investitorii cu o avere netă ceva mai consistentă au cumpărat și ei aur. Un sondaj recent al băncii HSBC pe aproape 11.000 de investitori cu active investibile între 100.000 și două milioane de dolari, arătâ că ponderea aurului în portofoliul mediu a crescut cu 120%, de la 5% la 11%.

După ce Rezerva Federală și-a redus rata dobânzii în decembrie 2024, următoarea reducere a venit abia pe 17 septembrie 2025. Deși piețele financiare așteptau această reducere, mai ales din cauza încetinirii economiei și a slăbirii pieței muncii din SUA, reducerea împins prețul aurului la maxime record.

Conform Jefferies Bank, o bancă din americană, ținta de preț de 5.000 dolari pe uncie troy pare extrem de realistă. Banca susține că, datorită politicilor monetare relaxate care urmează, investitorii vor prefera să aloce către aur în loc de active cu venit fix – mai ales obligațiuni guvernamentale americane – deoarece costul de oportunitate în deținerea aurului este mai mic.

Jefferies mai susține că într-un mediu cu niveluri ridicate ale datoriei globale și niveluri istorice ale costurilor de servire a datoriei (SUA cheltuie aproximativ un sfert din veniturile federale doar pe dobânzi), prețul aurului are tot potențialul să crească și mai mult.

Toți acești factori sunt cei care au creat furtuna perfectă pentru ca prețul aurului să atingă niveluri istorice. JPMorgan, Bank of America și Deutsche Bank prognozează că prețul aurului în 2026 va avea o medie de aproximativ 4.000 dolari pe uncie troy. Aceasta ar însemna o creștere de preț de aproximativ 24% în următoarele 12 luni, comparativ cu prețul mediu de 3.235 dolari pe uncie troy din acest an.