IMM-urile pot "cumpăra" cursul valutar din viitor

Cumperi marfă de 25.000 euro din export, cu plata peste trei luni. O vinzi în lei, la cursul zilei. Peste trei luni, leul se depreciază și cu banii încasați nu poți cumpăra decât 21.000 euro. Ce faci? Băncile propun o soluție - fă-ți propriul curs de schimb.

Cursul valutar este extrem de sensibil. Principalele monede ale lumii urmează întotdeauna evoluția economiilor cărora le corespund. În ultima perioadă, spre exemplu, dolarul s-a apreciat puternic în fața euro, moneda comunitară având de suferit din cauza problemelor din Grecia.

În aceste condiții, planurile pe termen lung ale firmelor nu pot fi niciodată sigure. Pentru importatori și exportatori, fluctuațiile cursului înseamnă fie câștiguri mai mari, fie pierderi la fel de mari. Dacă au credite de lucru în euro, orice apreciere sau devalorizare se simte în ratele plătite.

Instituțiile financiare oferă însă soluții de acoperire a riscului valutar - operațiunile de tip Forward.

"Acest instrument oferă posibilitatea fixării în prezent a ratei de schimb pentru o tranzacție valutară din viitor. Se plătește o garanție, de 5 - 12%, în funcție de data la care se face tranzacția, pentru a fi siguri că plata va fi efectuată. Apoi, la data stabilită, indiferent de cum a evoluat cursul, tranzacția se desfășoară la cursul fixat în contract", a declarat Marius Ionescu, reprezentant al diviziei IMM din cadrul Băncii Comerciale Române (BCR), în cadrul seminarului "Echilibrul banilor", desfășurat ieri la Constanța.

Spre exemplu, pentru o plată care va fi efectuată în luna august se fixează un curs de 4,1785 lei/euro. În acel moment, dacă euro s-a apreciat în fața leului, întreprinzătorul câștigă, întrucât va plăti mai puțin. În schimb, dacă leul s-a apreciat, cea care are de câștigat este banca.

"Per total, se diminuează riscul, întrucât știi întotdeauna cât ai de plătit și poți să pui bani deoparte. Este indicat însă să-ți împarți fondurile - 50% pe o rată fixă, 50% liber în piață", mai spune Marius Ionescu.

O blocare în proporție de 100% a cursului înseamnă o poziție valutară. În special în cazul unor plăți care se fac peste multă vreme (de la șase luni în sus), riscurile sunt destul de mari, și pentru firmă, și pentru bancă.

Pentru mai multă flexibilitate, se pot încheia și contracte de "Opțiuni pe cursul de schimb", prin care firmele își aleg un nivel maxim al cursului valutar.

"Funcționează ca o asigurare CASCO, pentru că se plătește o primă. Când cursul depășește pragul fixat, firmele continuă să schimbe valută la limita maximă. În același timp, când cursul coboară, clienții pot folosi noile valori, care îi avantajează", spune reprezentantul BCR.

Nu în ultimul rând, cu instrumente de tip "Risk Reversal", IMM-urile își setează un interval de variație a cursului (4,1 - 4,3 lei/euro, spre exemplu), în func-

ție de așteptările și calculele proprii.

Aceleași produse pot fi folosite și pentru acoperirea riscului de dobândă EURIBOR.

"În prezent, Euribor este la un minim istoric, de 0,9%. Este un moment bun pentru a fixa o rată, să zicem de 2,5%. De acum înainte, Euribor nu poate decât să crească, întrucât semnalele din piață sunt bune și cererea de credite va crește. Este un tip de protecție pentru creditele de investiții pe termen lung, pentru că îți asiguri o rată fixă", explică Marius Ionescu. Desigur, marja de dobândă a băncii poate fi majorată oricând, însă riscul este mai mic, în special în cazul băncilor care nu au nevoie urgentă de lichiditate.